1.1生産量の季節は低位で、主生産区は前倒しで刈り入れます。
生産量の季節チャートから見ると、2-4月は年産量が低く、5月から生産量が徐々に増加し始めたが、年間生産量は低位にある。今年の主産区は今年は天気がよく、割増がやや前倒しし、第二四半期の供給圧力は例年より向上しました。
現在、中国の雲南省と海南省の生産区はすでに段階的に切断されています。一部の生産区の人によりますと、現在は雨が少なく、十分な雨水があれば灌漑でき、ゴムの木はすぐに刈り取られます。4月上旬には、ベトナム生産区は全面的な刈り入れシーズンに入る見込みです。タイ地区は宋節の前後に徐々に切り開かれる予定で、マレーシアも4月中旬に徐々にカットされます。今年の第二四半期の生産量は同期比4～5%の伸びを見込んでいる。
1.2三国の制限政策が終了し、輸出または釈放される
2017年11月29日、国際三方ゴム理事会（ITRC）高級官僚がタイチエンマイで会議を行い、タイ、インドネシア、マレーシアはいくつかの措置を実施して国際天然ゴム価格を奮い立たせることで一致しました。これは許可された輸出トン計画（AETS）を含み、主要産国がゴムの輸出を制限する34.9万トンで、輸出は12月から3ヶ月間の予定です。
現在、輸出制限計画はすでに終了しました。回顧してみると、政策の実行力は良好で、タイとインドネシアの多くの船籍が延期されました。データによると、2ヶ月前のANRPCゴムの生産量は193万トンで、同3.4%伸びた。輸出制限のため、前二ヶ月のメンバー国の輸出量は144.3万トンで、同9.7%減少した。タイやインドネシアなどは輸出制限で国内の工場の在庫が増大し、本質的には在庫の移転であり、4月から輸出制限が始まり、主要国の輸出の放出が供給圧力を強めています。
2.国内の需給が逼迫しており、ゆっくりと在庫2.1国内の開拓が前倒ししており、輸入は低位を見込んでいる。
中国の雲南省海南省の生産区は現在、徐々に割開されています。開割初期の膠水の買い付け価格は低く、約9.6-9.7元/キロ前後で、この価格の下でゴム農家の積極性は低く、後期に加工工場が続々と再開するにつれて、のりの価格を引き上げる見込みです。また、海南省の生産区も最近徐々に開発されています。開割初期の一般生産量は比較的低いが、近年上期の在庫高のため、早期開拓は長期に大きな圧力をもたらすに違いない。
第一四半期は春節休暇、下流の消費低迷及び高在庫、三カ国の輸出制限などの影響で、ペクチンの輸入総量は前年同期比29%下落し、そのうちの2月の輸入は同29%下落し、1-2月の合計輸入は83.4万トンで、同7%増加した。3月は前年同月比も下落する見通しですが、消費が好調なため、前月比は大幅な伸びを見せ、第1四半期の輸入総量は131万トン前後に達する見通しです。
第二四半期は主産地の生産量がまだ低いため、輸入量は往々にして小さい。この二年間、中国のペクチンの輸入は混合ゴムの非標準的な裁定の影響を大きく受けています。第二四半期においては、ヘッジ収益が小さいです。この部分の需要は小さいです。しかし、三カ国の輸出制限政策が終了したため、この部分の在庫移転は、第二四半期の輸入は前年同期比減少幅が小さいと予想されます。
2.2消費が安定しており、需給の基本的なバランスが取れている
「金三銀四」はよく上半期のタイヤ業界の消費繁忙期で、今年3月に物流業界の不動産業界の表現が一般的なため、タイヤの生産と販売が一般的です。四半期の表现については、过度に楽観してはいけません。マクロ経済や下流の状況などについては、第二四半期の需給バランスを予測し、需給バランス表から見ると、総生産量は22.7万トンで、輸入は111.3万トンで、消費は133.8万トンに達し、需給の基本的なバランスが取れている。国内の新ゴム生産量の圧力は前の期に集中し、残りのゴム種は在庫切れ状態になります。
2.3セットで登場し、現物圧力が高くなります。
現在の混合ゴムは我が国の輸入量の最大の接着剤で、天ゴムの輸入の50%以上を占めています。大量の混合ゴムはシーリング業者の手の中にあります。混合ゴムと上海ゴムの基本差が高い時、混合の上海ゴムを買います。これまでは価格差が大きかったため、定価盤は未登場で、現物の流動性が低く、価格は比較的堅調だった。旧正月以降、基差が急速に縮小し、現在は混合ゴムと1805の基差が1000以下になり、裁定盤が次第に登場し、第二四半期の現物圧力が増大します。
3.在庫高企業で、倉庫に行く道は長いです。
3.1保税区の顕性在庫が減少し、区外在庫高企業
保税区の天膠在庫は主に輸入の接着剤の状況を反映しています。輸入の接着剤は主要な裁定基準ではないので、輸入の理性があり、現在在庫は低いレベルにあります。2018年4月3日現在、青島保税区のゴム在庫は前期より引き続き減少し、1.8万トン近く減少し、7.3%減少し、出荷量は増加し、総在庫は約22.6万トンぐらいである。第二四半期は国外のペクチンの供給がまだ低いため、保税区の在庫は引き続き下がる見込みです。
しかし、黄島地区の区外在庫は依然として高位にあり、25万トンを超える混合ゴムがあり、倉庫はずっと倉庫の中にあります。現在は時価差の返還に伴い、裁定盤が徐々に解消され、現物圧力が徐々に増大しています。調査によると、市場の見通しが悲観的なため、現在タイヤ企業は多く採用に従って維持して、原料の在庫は1-2週間ぐらいで、比較的に低いレベルにあって、在庫の移転に不利です。第二四半期の混合ゴムの在庫はソケットから向市場に移り、現物の圧力は増える一方です。
3.2国内で切開し、前期の在庫圧力が増加した。
前の在庫は今年からずっと高位を維持しています。現在の総在庫は44.27万トンに達しています。在庫量は42万トンに達しています。
現在、中国の雲南省と海南省の生産区は徐々に割開されています。多くの生産区は清明節以降に割開されています。しかも今年の割開時間は一般的に15-30日前までとなっています。現在の高企業の在庫の下で、第二四半期は新しいゴムの生産に従って、間違いなく前の期の在庫に大きなストレスをもたらします。
4.下流の消費態度が平板である
4.1インフラ及び不動産投資のリバウンドが持続しにくい
2018年の中国の公共財政収入予算は18.32億元で、公共財政支出予算は20.98億元で、いずれも2017年の増速を下回り、財政赤字率は2.6%に引き下げられた。財政支出の減速の影響は直接投資が著しく減少し、PPPプロジェクト投資によるインフラ投資の増分は明らかではない。
財政支出は基礎建設投資の最も重要な財政基金であり、2018年第1四半期のインフラ投資の伸び率は12.67%と推定され、第2四半期は13.89%と予想され、同時期に反落し、前月比はやや増加した。不動産開発投資から見ると、2018年第1四半期に賃貸住宅や長期賃貸マンションなどの政策によって建設工事の牽引がまだ起きていないが、土地購入費用の高成長率に支えられて、不動産開発投資に強い靭性がある。しかし、第二四半期は土地購入の費用が大幅に下がり、建設工事がまだ強くない場合、不動産開発投資の伸びが予想以上の反発は持続できないと予想されます。
